천하天下

Devant la Porte de Brandebourg à Berlin et sur les places des petites villes d'Allemagne de l'Est, des cris différents se sont superposés à l'automne 2026. D'un côté, des manifestants scandaient « Le fascisme n'est pas une alternative » après que l'Alternative pour l'Allemagne (AfD) ait remporté les élections du Landtag de Saxe-Anhalt avec plus de 40 % des voix. De l'autre, des électeurs déclaraient : « Ce pays n'est plus le nôtre », en évoquant les retraites, l'immigration, le coût de l'électricité et les fermetures d'usines. Le cabinet de Friedrich Merz, à peine un an et demi après son entrée en fonction, voyait sa cote de popularité chuter, et dans les sondages nationaux, l'AfD était le premier parti avec 27-29 %, tandis que l'Union chrétienne-démocrate/chrétienne-sociale était reléguée à environ 20 %. Le pays, autrefois appelé la locomotive de l'Europe et un modèle de machine exportatrice, se trouve au cœur d'une crise structurelle à laquelle est confronté un État industriel continental d'après-guerre.

Là où le dividende de la paix a disparu

Après la Guerre froide, l'Allemagne a bénéficié d'une triple marge de manœuvre : de faibles dépenses de défense, le gaz russe acheminé par gazoduc et la demande du marché chinois. La guerre en Ukraine et l'extension du front au Moyen-Orient ont balayé toutes ces hypothèses. L'OTAN s'est fixé pour objectif de consacrer 3,5 % du PIB à la défense et 5 % à la sécurité au sens large d'ici 2035. Les dépenses de défense de l'Allemagne passeront d'environ 2,2 % du PIB en 2025 à environ 2,7 % en 2026. Le budget principal du ministère de la Défense s'élèvera à lui seul à 109,7 milliards d'euros en 2027, soit environ un cinquième du budget fédéral, et le gouvernement prévoit d'atteindre 3,5 % d'ici 2029. Cet argent ne proviendra pas d'économies. En mars 2025, une révision constitutionnelle a assoupli le frein à l'endettement (Schuldenbremse) pour exempter la partie des dépenses de défense dépassant 1 % du PIB, et un fonds spécial de 500 milliards d'euros pour les infrastructures et le climat a été créé sur 12 ans. Ce fut le moment où le pays de l'austérité budgétaire a soudainement sorti son bazooka fiscal.

Le déficit budgétaire devrait passer d'environ 3 % du PIB en 2025 à plus de 4 % en 2026, et atteindre 4,3 à 4,6 % en 2028. Le ratio de la dette publique, actuellement à 64 %, devrait grimper vers 68-70 %. L'Allemagne est le pays central de la zone euro. Sans le tampon d'une monnaie propre, sa trajectoire de déficit devient rapidement le taux d'intérêt et la règle pour l'ensemble de l'Europe. Si les dépenses de défense augmentent encore, il faudra toucher à la garantie des retraites, aux soins de longue durée, aux allocations citoyennes ou aux subventions à l'électricité industrielle. Le gouvernement Merz a tenté de réviser l'âge de la retraite et les indemnités de maladie, ce qui a provoqué un conflit avec son partenaire de coalition, le SPD. Au lendemain de la défaite en Saxe-Anhalt, le SPD a demandé la réouverture des réformes. Les effets financiers des réformes sont reportés, ne laissant que les coûts politiques.

La sécurité n'est plus gratuite. Cependant, l'Allemagne n'a pas réussi à trouver un consensus politique pour réduire les dépenses sociales en échange de la sécurité. Ce vide est comblé par le veto de la rue et des sondages d'opinion. Les manifestations anti-AfD se mêlent au sentiment anti-immigration et anti-transition énergétique, au ressentiment de l'Allemagne de l'Est et à la politique morale des grandes villes de l'Allemagne de l'Ouest. Le gouvernement tente des réformes, vacille, puis, après avoir vacillé, augmente à nouveau les fonds spéciaux et les déficits. La crise ne se manifeste pas par une flambée des taux d'intérêt, mais par la qualité de la croissance et les fractures politiques.

Fissures dans la machine exportatrice

Le modèle allemand reposait sur une énergie bon marché, le marché chinois et une chaîne de biens intermédiaires dans l'automobile, la mécanique et la chimie. Le gazoduc a été coupé, et le gaz naturel liquéfié ne retrouvera pas ses prix d'antan en raison des coûts de transport et de regazéification. Les tarifs de l'électricité industrielle, même subventionnés, sont près du double de ceux des États-Unis et de la Chine. Le gouvernement a introduit un système de tarifs de l'électricité industrielle à partir de 2026, remboursant jusqu'à 50 % du prix de gros aux industries à forte consommation d'énergie, mais cela s'apparente davantage à un dispositif temporaire pour soutenir les coûts de la transition par des impôts. Le conflit au Moyen-Orient en 2026 a de nouveau secoué les prix du pétrole et de l'électricité de gros, et le fardeau énergétique des ménages a pesé sur la consommation. C'est pourquoi, même au moment où les instituts de recherche ont revu à la hausse leurs prévisions de croissance à l'automne, ils ont spécifiquement noté les prix de l'énergie comme un risque clé.

L'excédent du compte courant est resté à 4,5 % du PIB en 2025. Cependant, un excédent n'est pas synonyme de compétitivité. Le déficit de la balance commerciale avec la Chine a augmenté de 28 milliards d'euros pour atteindre 72 milliards d'euros rien qu'en 2025, et la part de marché mondiale continue de baisser. Les prévisions de croissance pour 2026 varient de 0,5 % à 1,4 % selon les institutions, mais le point commun est que la croissance potentielle est inférieure à 1 %. L'ifo a même revu la croissance potentielle à 0,1 % d'ici la fin de la décennie. Le taux de chômage, selon les critères de l'Agence fédérale pour l'emploi, ne diminue pas significativement de 6,3 %, et une reprise sans emploi se structure dans un pays où l'offre de main-d'œuvre diminue.

Le cœur de la fierté résidait chez Volkswagen, BMW, Mercedes, BASF et ThyssenKrupp. Cette chaîne est ébranlée face aux véhicules électriques chinois et à la surproduction. Volkswagen en est au point d'envisager de supprimer jusqu'à 100 000 emplois et de fermer quatre usines nationales, et sa part de marché en Chine est tombée à moins de la moitié de ce qu'elle était. La part des marques chinoises sur le marché européen des voitures neuves a dépassé les 10 %. La chimie et l'acier réduisent également leurs installations ou les délocalisent à l'étranger face aux prix élevés de l'énergie et aux coûts du carbone. La transition vers les énergies renouvelables a progressé dans le mix électrique, mais l'intermittence et les coûts du réseau sont redevenus des facteurs de localisation pour les usines. Les entreprises attendent les élections régionales, le budget et les élections générales de 2029. Si l'investissement s'arrête, la productivité s'arrête aussi.

Les limites de l'amortisseur migratoire

Le taux de fécondité total est tombé à 1,32 enfant en 2025, le plus bas depuis 1997. Si l'on ne considère que les femmes de nationalité allemande, il est de 1,20. En 2025, il y a eu 654 000 naissances et environ 1 million de décès, ce qui représente une diminution naturelle de 340 000 à 360 000 personnes. C'est la quatrième année consécutive depuis 2022 que le déficit dépasse les 300 000. L'augmentation, même légère, de la population était due à l'immigration nette, mais en 2025, l'immigration nette a chuté à 220 000-260 000 personnes. En conséquence, la population en fin d'année était d'environ 83,5 millions, une première baisse depuis 2020. L'augmentation de la population étrangère a également été la plus faible en 15 ans. La proportion des plus de 65 ans continue d'augmenter, et le fardeau de la dépendance de la population en âge de travailler s'accentue.

Les retraites, l'assurance maladie et les soins de longue durée sont déjà au cœur des finances publiques. Lorsque la génération du baby-boom atteindra 80 ans, la courbe des dépenses deviendra encore plus raide. L'immigration pour combler les pénuries de main-d'œuvre a été le moteur caché de la croissance dans les années 2010. Cependant, le coût politique du logement, des écoles, de la sécurité et de l'aide sociale s'est accumulé. Les centres d'hébergement pour réfugiés, les incidents de sécurité, le vide des petites villes d'Allemagne de l'Est et le débat sur les « deux Allemagnes » sont le carburant le plus puissant de l'AfD. Weidel et Krupalla parlent de rapatriements massifs et de contrôles aux frontières, tout en promettant de défendre les retraites et les emplois industriels. Économiquement, c'est une tension. Il s'agit de réduire l'afflux de main-d'œuvre tout en protégeant les prestations de vieillesse et les coûts de réarmement. Politiquement, c'est cohérent. C'est la grammaire émotionnelle de « notre argent pour nos aînés et nos usines ».

Le triangle vacillant

L'Allemagne d'après-guerre fonctionnait comme un triangle : la sécurité américaine, les règles du marché unique européen, et l'État social interne avec sa machine exportatrice. Ce triangle vacille simultanément. En matière de sécurité, l'Allemagne est en train de passer d'une puissance civile exportatrice de normes et de chèques à la reconstruction de sa souveraineté militaire. Les chars, la défense aérienne, le soutien à l'Ukraine et la présence sur le front oriental de l'OTAN sont de nouveaux piliers. Cependant, la vitesse de cette transition est limitée par les effectifs, les munitions et l'opinion publique. Alors que la Pologne consacre environ 4 % de son PIB à la défense et que les trois États baltes approchent les 5 %, l'Allemagne augmente ses chiffres budgétaires mais se heurte aux murs de la conscription et du consensus social. Dans un monde où les engagements de sécurité américains deviennent des conditions commerciales, l'Allemagne, tout en réaffirmant sa responsabilité européenne, n'a pas encore les troupes et les munitions nécessaires pour mener une guerre de manière autonome. Chaque fois que l'énergie, la logistique et les prix vacillent, le slogan « les usines d'abord » prend de l'ampleur.

Sur le plan économique, le monde passe de la mondialisation de l'efficacité à la blocage de la sécurité. La surproduction chinoise et la politique industrielle américaine exercent une pression sur l'Allemagne des deux côtés. La voie de la protection des industries restantes par le protectionnisme et les subventions, la voie de l'intégration dans les chaînes d'approvisionnement alliées en Inde et dans la région indo-pacifique, et la voie du développement d'une politique industrielle au sein de l'Europe se mélangent et dérivent. Les fonds spéciaux pour l'industrie de la défense et les infrastructures progressent, mais les prix de l'énergie, la stagnation de la productivité et la force centrifuge de l'Allemagne de l'Est ne suivent pas le rythme.

Au niveau politique, le centre s'effondre. L'AfD n'est pas un parti de protestation, mais un candidat au poste de premier parti à la tête du gouvernement. La CDU a brièvement gouverné avec un visage de marché, mais si elle ne parvient pas à résoudre les problèmes de logement, d'immigration, d'énergie et d'usines, son pouvoir s'épuisera. Une victoire de l'AfD ébranlerait la Convention européenne des droits de l'homme, les objectifs climatiques, l'aide étrangère et la politique envers la Russie. Un retour au pouvoir du bloc de gauche mettrait à l'épreuve les normes restantes de limitation de la dette et les limites des subventions industrielles. Dans les deux cas, le rôle central de l'Allemagne d'après-guerre en tant que créatrice de règles en Europe serait affaibli.

Les termes d'origine allemande tels que machines de précision, automobiles, règles comptables et discipline budgétaire existent toujours. Cependant, l'énergie bon marché, la marge de manœuvre militaire et la capacité démographique qui les soutenaient ont diminué. Le monde choisit l'autosuffisance plutôt que la coopération, et l'Allemagne se trouve au milieu de ce paradoxe, incapable de parvenir à un consensus interne. L'Allemagne a acheté la paix avec le gaz russe, le marché chinois et la limitation de la dette. Dans un pays où les usines partent en premier, tant que la génération actuelle refuse de payer les coûts de sécurité, que les coûts démographiques sont reportés sur l'immigration et que les coûts de la transition industrielle sont couverts par des subventions, la croissance stagnera autour de 1 % et la politique deviendra un concours de veto. L'Allemagne de l'automne 2026 n'est pas encore un pays en déclin. Cependant, le modèle continental le plus réussi de l'après-guerre ne fait que répéter la même grammaire, même après la disparition des prémisses de son succès.